股價逆市微升 盤後略見回吐 人工智能（AI）基礎設施熱潮持續，超微電腦（Super Micro Computer, Inc.，納斯達克代號：SMCI）交出了一份亮眼的成績單。該股最新收報32.42美元，微升0.26美元或0.808%，全日成交量達2,610萬股，市值企穩194.19億美元。雖然盤後時段微跌0.463%至32.27美元，但整體波幅維持在31.415至32.910美元之間，反映市場對其基本面的高度關注。這家自1993年成立於加州聖何塞的伺服器及存儲系統巨頭，目前市盈率（TTM）約為19.424倍，每股盈利達1.347美元，換手率企穩於4.35%的活躍水平。
次季營收破百億 遠超市場預期 超微電腦在剛過去的第二財季實現了歷史性突破。受惠於單一主要客戶大規模部署數據中心，加上「數據中心構建模塊解決方案」平台的採用率節節上升，公司期內錄得創紀錄的127億美元營收。這數字不僅按年飆升123%、按季大增153%，更遠勝原本100億至110億美元的官方指引。值得留意的是，其中約15億美元的收入是來自第一季延遲交付的訂單。
在盈利能力方面，表現同樣令人滿意。按美國通用會計準則（GAAP）計算，每股盈利為0.60美元，大幅拋離原先0.37至0.45美元的預測區間；非GAAP每股攤薄盈利更達0.69美元。另一方面，非GAAP營運開支佔收入比率由上季的4.1%急降至1.9%，展現出極佳的營運槓桿效應。
產能持續擴張 全年目標上調至四百億 展望未來，管理層對後市相當樂觀。針對2026財年第三季，公司預料收入將不低於123億美元，同時將全年收入指引上調至最少400億美元。預計下季毛利率將按季改善約30個點子。為了配合龐大的AI基礎設施建設需求，超微正積極擴充其位於矽谷、台灣、馬來西亞、荷蘭及中東的生產線。透過引入自動化和模組化生產，公司有望進一步提升產能規模並擴闊利潤空間，鞏固其在5G、邊緣計算及雲計算市場的領導地位。
大行調整目標價 投資者或尋找替代機遇 儘管業績表現強勁，華爾街投行Needham於2月4日發表報告，雖然維持對超微電腦的「買入」評級，但將目標價從51美元下調至40美元。該行解釋，是次調整主要反映整個AI硬件板塊估值收縮的宏觀現象，而非公司基本面轉差。
事實上，市場對AI概念股的取態正變得更為挑剔。雖然超微電腦作為高效能伺服器供應商的投資價值不言而喻，但部分市場分析認為，現階段其他AI概念股或具備更大的上升潛力及較低的下行風險。特別是在特朗普時代關稅政策及製造業回流美國的趨勢下，一些估值被嚴重低估的短期AI潛力股可能會成為投資市場的新寵。